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三季度末，央行降息、降準、創新新的貨幣工具證券（基金保險互換）等政策工具，為股市提供流動性，市場迎來久違的上漲。2024年三季度申萬醫藥指數上漲21%，在申萬一級子行業中排名第21位，而漲幅靠前的主要是非銀、計算機（互聯網IT）、地產等等，順周期行業和超跌的板塊表現較優。

　　我們認為市場對于醫藥過于悲觀。自下而上看，三季度，部分醫藥公司的業績表現出了非常強勁的增長，比如部分出海成功的創新藥，銷售額大超預期，呈現出季度環比高增的態勢；而部分被集采的仿制藥也能觀察到，利潤率已經企穩，且在新產品的驅動下，利潤率回升。目前醫藥的估值低于過去10年的最低值，很多優質的公司估值創下新低，未來伴隨經營的改善，也具備了估值修復的基礎。從產業發展看，我們仍然看好創新藥和創新醫療器械，進口替代品種和國際化品種，目前資產價格出現了非常強的性價比。

　　圍繞創新藥、創新醫療器械，消費升級等方向尋找成長和估值匹配的個股，以及圍繞院內（藥品、器械、醫療設備等）復蘇、消費醫療復蘇。本基金堅持自下而上選股，希望在持有優質資產的同時，也能尋找出被錯殺的底部品種，均衡配置，減少組合波動，為投資者帶來長期穩定的收益率。